2021年江蘇鹽城市阜寧縣區域債務情況統計分析

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一、 區域經濟

阜寧縣，屬江蘇省鹽城市所轄縣之一。地處江淮平原中部和江蘇省沿海中部，縣域面積 1439 平方公里，人口111 萬，轄建制鎮 13 個、街道辦事處 4 個，以及省級阜寧經濟開發區、高新區、金沙湖旅游度假區、現代服務業園區。阜寧縣背倚蘇北平原，面臨蘇中水網，南與建湖縣、北與濱?？h接壤，東與射陽縣毗鄰，西與淮安市漣水縣隔廢黃河相望，西南與淮安市楚州區交界。

阜寧縣是全國百強縣、國家星火技術密集區、全國科技工作先進縣、全國食品工業強縣、全國糧食生產先進縣、全國新能源產業百強縣、中國建筑之鄉、長壽之鄉和江蘇省文明城市等稱號，素有“江淮樂地”之稱。

據市統計局反饋資料：2020 年全縣地區生產總值為 574.22 億元，按可比價格計算，同比增長 2.4%。其中：第一產業增加值 66.69 億元，增長 2.3%；第二產業增加值 235.20 億元，增長 2.8%；第三產業增加值 272.33 億元，增長 1.9%。三次產業結構為 11.62︰40.96︰47.42。

工業生產加速恢復。2020 年，實現全口徑工業開票銷售 391.49 億元，增長 4.5%。新能源、智能制造、環保濾料“兩主一特”產業規上企業開票銷售占全縣規上企業的 66%。開工、竣工億元工業項目首次均超 30 個，中材第四工廠等 10 億元以上項目竣工投產。開票銷售超億元工業企業達 48 家、稅收超千萬元工業企業達 16 家。新能源、智能制造 2 個產業分別突破百億規模。

投資降幅持續收窄。2020 年，全縣 5000 萬元以上固定資產投資同比增長 10%，在一季度增幅-43%的基礎上“出水”。500-5000 萬元固定資產投資，因統計制度改革影響較大，同比下降 67.3%，降幅較一季度分別收窄 28.1、17.6和 8.8 個百分點?；A設施投資增長 16.1%，房地產開發投資下降 12.7%，降幅較一季度收窄 28.9 個百分點。

二、 地方財政

阜寧縣，屬江蘇省鹽城市所轄縣之一，是全國百強縣、國家星火技術密集區、全國科技工作先進縣、全國食品工業強縣、全國糧食生產先進縣、全國新能源產業百強縣、中國建筑之鄉，地區經濟發展水平良好。

截止到 2020 年末，阜寧縣實現地區生產總值為 574.22 億元，受新冠肺炎的影響區域經濟增速出現一定的放緩。

2020 年阜寧縣完成一般公共預算收入為 28.30 億元，其中稅收收入為 22.64 億元，稅收收入占比為 80.00%；轉移性收入為 39.86 億元，政府性基金收入為 58.20 億元，其中土地出讓收入為 57.78 億元，占比 99.29%；整體而言，阜寧縣經濟發展水平較強，綜合財力受土地出讓收入明顯，在 2020 年綜合財力出現一定程度的上升。

截止到 2020 年末，阜寧縣地方政府的債務余額為 125.75 億元，從歷年來看每年都有一定幅度的上升。當期的負債率為 21.90%，處于相對比較穩定的水平。經核算，同期綜合財力為 126.36 億元，當期債務率為 99.52%，處于略高的水平。公司的負債率相對較高，債務率較高，公開債務償還壓力相對較大。

綜合而言，阜寧縣經濟發展水平較強，地方政府的綜合財力較強，財政平衡能力較弱，地方政府的債務負擔偏重，面臨一定的公開債務償還壓力。 

三、 城投平臺

截止報告出具日 2021 年 11 月 29 日，阜寧縣存量城投債券一共為 9 只，債券發行規模為 48.80 億元，債券余額為 38.80 億元，有 6 家發債體發行。在 2021 年發行了 4 只債券，發行的規模為 12.80 億元；該地區在 2024 年面臨債券兌付的高峰期，其中阜寧城投（含其子公司）到期債券規模為 15.00 億元，開源投資到期金額為 9.00 億元，屆時兩家公司將面臨相應的債券兌付壓力；

根據上海證券交易所、相關平臺非標融資項目資料信息，統計到上述 7 家平臺公司不同時期合并報表資產負債情況及當期存量有息負債情況。經統計，該地區城投有息債務合計 303.18 億元，以及計算寬口徑的債務率=（城投平臺有息負債+政府公開債）/綜合財力=3.39，該地區雖然公開債務規模雖然相對較大，且區域內城投平臺較多，但是隱性債務規模相對較小，以及綜合財力相對較強，故該地區總體債務兌付壓力適中。

根據上述 7 家城投公司的資產負債表披露，該地區有 5 家公司的短期債務占比均超過 30%，且總體短期有息債務占比均超過 30%，該地區城投平臺短期償債壓力大；其中海鑫投資、金沙湖投資的短期債務兌付壓力尤為突出。

四、 房市與土地出讓

阜寧縣，屬江蘇省鹽城市所轄縣之一，地處江淮平原中部和江蘇省沿海中部。從最近三年來看，房地產市場價格每年呈現上升趨勢；其中 2019 年房地產均價為 5270.67 元/㎡、2020 年房價均價為 5959.58 元/㎡、2021 年房價均價為 6761.91 元/㎡，該地區在今年 8 月份達到歷史最高價位，為 7460 元/㎡，隨后出現小幅度下降趨勢，當前在7200 元/㎡附近徘徊。

根據中國土地市場網公開資料查詢，截至本報告出具日 2021 年 11 月 29 日，阜寧縣土地一級市場共發生交易77 塊土地，成交面積為 127.15 公頃；其中劃撥了 4 塊土地，即實際產生交易金額為 73 塊土地，產生的交易面積為122.33 公頃，產生的交易估計的金額為 23.21 億元；

摘錄交易的土地主要為 0703、工業用地、零售商業用地、其他商服用地，其中 0703 的土地成交價格較高、工業用地的土地成交價格較低，且工業成交的總面積最大，為 82.59 公頃；該地區土地成交總額為 23.21 億元，較上年土地出讓價格出現的大幅度下滑，不能夠對綜合財力形成較好補充。

五、 總結

阜寧縣，隸屬于江蘇省鹽城市，地處江淮平原中部和江蘇省沿海中部，縣域面積 1439 平方公里，人口 111 萬；該地區經濟發展水平較強，地方政府的綜合財力較強，財政平衡能力較弱，地方政府的債務負擔偏重，面臨一定的公開債務償還壓力。

阜寧縣的城投平臺共有 23 家，剔除城投平臺子公司后，共有 15 家城投平臺；該地區有 5 家發債主體，4 家 AA發債主體，1 家 AA-發債主體；根據已有的數據及實際情況估值阜寧縣寬口徑政府債務率=（城投平臺有息負債+政府公開債）/綜合財力=3.39，該地區雖然公開債務規模雖然相對較大，且區域內城投平臺較多，但是隱性債務規模相對較小，以及綜合財力相對較強，故該地區總體債務兌付壓力適中。且根據已有的財報數據披露，統計 7 家有息債務的具體構成情形，其中有 6 家公司的短期有息債務占比超過 30%，尤其是海鑫投資以及金沙湖投資的短期有息債務占比超過 50%，但是其短期有息債務規模較小，構成短期有息債務償還壓力相對較??；該地區在 2021 年發行了 4 只債券，發行的規模為 12.80 億元；在 2024 年面臨債券兌付的高峰期，主要系阜寧城投以及開源投資到期債券規模較大，屆時面臨相應的債券兌付壓力。

阜寧縣，最近三年房價呈現上升趨勢，2021 年房價均價為 6761.91 元/㎡，該地區在今年 8 月份達到歷史最高價位，為 7460 元/㎡，隨后出現小幅度下降趨勢，當前在 7200 元/㎡附近徘徊。該地區在 2021 年 1 月 1 日-2021 年11 月 29 日，成交了 77 塊土地，相對于去年 237 塊土地出現幅度下滑；今年土地市場成交的金額為 23.21 億元，較上年出現明顯下滑，對綜合財力補充力度有所減弱，該地區對土地出讓收入具有一定依賴性，預計今年綜合財力會有所下降。

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