這個標題想起來去年一篇文章【現在政信收益大部分都降到9%以下了，還能做嗎？】這無疑也是一個很大的影響，去年江蘇某些地區發文壓降8%收益，全國城投基本都降低收益率。所以理財還是看政信，政信理財還是看城投，各地城投還是看江蘇！利率下行的大背景下，城投融資成本降一點，也是符合整體趨勢的。
所以，最近一段時間，我們可以看到很多政信項目突然暫停，或者降息，便是如此。
但是，融資成本終究是一個市場行為，不是你主觀讓它降到哪里，它就能降到哪里（除非你真的打算完全不做這塊業務）。
今天大新聞接踵而至：記者從多位市場人士處獲悉，江蘇某地市近期要求市級國企及下轄區、縣級市國企編制“融資成本削峰計劃”，壓降利率超10%的存量債務。
具體而言，以一季度末財政部監測平臺數據為依據，摸清當前融資成本超10%的存量情況，包括總規模及利率。其次，制定壓降措施，包括自有資金償還、置換、自然到期等，需區分置換、償還、自然到期的比例。分析來看，成本10%以上融資主要是信托、定融、私募基金等非標融資。地方清理成本10%以上融資的目的在于降低融資成本。但清退不等于強行、剛性的提前結束，需征求債權人的同意。此外，具體的處置和置換都將是企業行為，由融資平臺自主協調。根據用益信托網，江蘇該地市及下轄區、縣級市國資企業在2019年下半年至2020年上半年期間發行二十多款信托產品，預期收益率在8.5%左右，最高的甚至達到9.8%。如按照兩年期的期限計算，前述產品目前仍處于存續期間。比如，該市下轄某縣級市國企2020年4月在金交所發行的債權計劃，發行規模7000萬，預期收益率8.5%-9.8%，期限兩年。募集資金主要用于補充流動資金，增信方式為當地一家城投公司提供連帶擔保、足額應收債權擔保。“如果加上手續費等費用，預期收益率8%的政信產品，融資主體融資成本將在11%左右?！蹦炒笮托磐泄緲I務人士稱，“不過現在很少有預期收益率8%以上的產品了?！?/span>江蘇省去年8月公布的《2019年度省級預算執行和其他財政收支情況審計結果》指出，部分政府平臺公司因存量債務到期后無法正常續借，轉而選擇信托、融資租賃等非標業務進行融資，存在一定風險。審計報告建議，切實厘清政府債務與企業債務的邊界，從嚴控制融資平臺舉債，加大實時監測力度，防范政府隱性債務違規向企業經營性債務轉移。完善政府隱性債務化解方案，落實支付債務利息的資金來源。建立與金融機構定期磋商機制，做好隱性債務平滑周轉工作，緩解資金周轉壓力，保障資金平穩接續。今年5月，江蘇省印發的《關于規范融資平臺公司投融資行為的指導意見》（下稱意見）提出，各地政府要重點關注非標類產品監管政策變化，指導融資平臺公司逐步壓降信托、資管計劃、融資租賃、私募基金和在地方交易場所發行的各類非標產品規模。各金融管理部門要引導金融機構依規配合置換高成本、短期限、難接續的存量非標類債務。各地國資監管部門要將融資平臺公司非標產品融資占比壓降成效納入年度經營業績考核范圍，同時強化監督，確?？貕旱轿?。一份研報稱，江蘇省文件明確了政府對防范化解平臺公司債務風險的積極態度。如果能夠落實，長期看有助于防范化解平臺風險。短期來看，無論是政府回款、外部金融機構再融資支持、存量高息債務壓降、評級較低規模小平臺整合、二級市場債券估值管理等措施都對平臺公司再融資有著積極影響。
自我安慰的話，把問題交給時間，相當于買了穩定高股息的股票，上市公司的名字叫做「 XX市/縣/區政府」，共享地方經濟改革發展成果和紅利。
當然，地方經濟和信用是分區/分層/分化的，對于手持現金的投資者來說，投政信定融，重要的仍然是選擇好地區、好項目。
愈是資產荒，愈要警惕高收益誘惑，擔心低收益迅速來臨而慌忙上車，很可能會忽略背后的風險。
愈是資產荒，愈要且買且珍惜，對優質政信先下手為強?；ǚ潘畬е氯谫Y成本降低，會倒逼政信項目減少。
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